您当前所在的位置:网站首页 > 研究分析 > 研究报告
广州南粤信用评估

广州南粤信用评估有限公司(简称“南粤评估”)成立于2015年,顺应国际国内市场的发展需求, 注册在粤港澳自贸区的南沙片区,成为广州本土第一家的信用评级机构,已取得了中国人民银行及 相关部门的业务资质认可。

2016年全球保险业信用风险展望

来源:大公国际资信评估有限公司发布时间:2016-04-06 15:04:34点击:1313

大公国际资信评估有限公司(简称“大公”)于3月29日发布了《2016年全球保险业信用风险展望》,对全球保险业年度信用风险发展走势做出了预测。

大公认为,2016年全球保险业将整体面临超低利率环境和美联储加息交织带来的复杂经营环境,世界主要区域和国家的保险业信用风险存在不同程度的上升趋势。主要分析如下:

一、全球总体维持低利率环境是对各国保险公司盈利能力和资产质量的显著威胁,其他多种潜在风险因素也在积累中。

2016年主要国家保险行业总体上仍然受困于超低利率环境,这对保险公司承保盈利、准备金、投资组合收益率和投资风险继续构成较为全面的不利影响。迫于低利率环境带来的投资压力,各国保险公司不得不提升风险偏好,令其受制于全球金融市场正在上升的流动性风险和潜在的资产质量恶化风险。同时,影子保险和信用违约互换(CDS)等金融衍生品问题继续蔓延,潜在风险不容忽视。

二、低利率环境是欧洲和日本寿险公司的主要挑战,但对各国寿险企业信用风险的推升程度存在差异。

低利率环境延续甚至可能在2016年进一步下行,这将对欧洲和日本寿险公司的投资收益形成长期抑制,进而继续成为其保持盈利能力的主要威胁,但各国寿险公司利率敏感性存在差异。受保证利率产品占比、保证利率水平、投资收益率和久期缺口等因素的综合影响,法国英国和日本的利率风险暴露明显小于德国,但各国投资收益均将面临不同程度的挑战。受此影响,2016年各国寿险公司均有动机提升风险偏好,加大权益类和海外资产配置成为发达经济体保险公司的普遍选择,但拉美、亚洲等新兴经济体在美联储启动加息进程后金融风险不同程度上升,为海外投资的资产质量蒙上阴影。

三、美联储加息短期内对美国寿险公司影响有限,财险盈利能力脆弱性值得关注。

大公判断美联储加息进程将缓慢、渐进,2016年再次加息的可能性较小。美国寿险公司的利率敏感性处于一般水平,预计美联储加息对其影响相对有限。但是,美国的准备金假设难以立即体现利率风险,不排除未来保险公司由于提取准备金而损害利润的可能。财险方面,2015年美国财险费率呈现加速下滑趋势,已赚保费规模增速延续2013年以来停滞状态的特点。预计2016年推动费率下行的因素仍将持续,成为财险公司保持承保盈利能力的阻碍。同时,目前推动盈利能力改善的因素相对被动,增大了未来盈利能力出现波动的可能,脆弱性问题未有改善。

四、巴西南非保险公司受本国不利经济形势影响有限,俄罗斯保险公司盈利水平改善困难重重,信用风险上升程度更高。

2016年主要新兴经济体仍不同程度面临资本外流和本币大幅贬值压力,为低迷经济再蒙阴影。由于巴西和南非两国寿险业务利率风险暴露不高,高利率环境短期内对其盈利水平的影响有限,但投资资产质量受宏观经济恶化影响有下滑风险。俄罗斯财险公司对宏观经济风险的抵抗力较弱,保费和赔付的双重压力仍将持续挤压原本有限的盈利空间。同时,西方制裁一方面导致俄罗斯保险公司投资资产在本国的集中度上升,投资资产质量随着信用环境同步恶化;另一方面,保险公司分保渠道受到制约,风险控制能力普遍面临挑战。

五、中国费率改革和偿二代实施将对保险业产生重大影响,部分保险公司盈利能力和投资策略将面临挑战,信用风险在监管过渡时期将有上升趋势。

2016年中国车险费率改革深入、中国经济放缓和利率下行将令财险公司承保和投资盈利能力均面临严峻挑战。寿险方面,偿二代实施将继续引导产品结构调整,但投资压力加大、准备金提取压力等因素将成为盈利水平改善的阻力。保险公司投资方面,受经济放缓和法律环境变化影响,保险公司与其他金融机构和行业的关联度增大,资产质量风险存在一定周期性和趋势性上升。